日圓持續走跌，我之前說日圓可能跌到二戰後曾有的三百日圓對一美元，整個基本事實仍未改變，上下波動一定會有，但長期下跌的趨勢不會變。第一個理由是日本政府的債務沒有減少，日本人口不但日益減少，甚至老化很快，因此雖然因為日本公司賺錢，政府稅收一直創新高，但還是趕不上支出。第二個理由是，政府靠發債(日本政府公債JGB)度日，但人口在變老的時候，沒有辦法儲蓄，原本JGB都是本國人在銀行的儲蓄間接持有，現在人民沒辦法有儲蓄，JGB就要有另外的買主，有些外國人，但主要還是央行-日本銀行。日銀不斷地印鈔買JGB，造成貨幣供給不斷增加。日銀如果不買JGB，那利率會升得太高太快，商業銀行會倒成一片。貨幣供給不斷增加，利率又不能升，因此只能匯率貶。一個國家的財富沒有顯著的增加，但貨幣總額一直增加，當然貨幣價值要跌。這是我先前，也是主流經濟學家的看法。
但現在情況有些改變。隨著日本經濟的越來越自由化，日本企業獲利越來越好，日本商業銀行的體質，逐漸變好，這讓日銀有點空間升息。因此，當高市首相解散國會的主張出來後，市場相信民粹化的經濟政策會造成狂發JGB公債，因而利率暴升，日銀沒有顯著的干預，放手讓利率衝了一輪，把國際金融市場驚嚇一場。但我們也不知道日銀是在買時間，還是怕匯率再跌。總之，日本經濟的大勢是這樣，日本貨幣泛濫是長期事實，不是利率漲，就是匯率跌。整個日本，就像是一個慢性病的老人，也沒什麼急重症，也不會餓死，也算過著幸福的日子，照常的吃吃喝喝、走走跳跳，靠著老本，還可以過上一段好時光。