5/31/2026 - 美光(MU)股票的瘋狂，有著多方和空方的交戰，但多空雙方都有人用它的低本益比(P/E ratio，香港和中國稱之為市盈率)作為支持他們的論點，這是怎麼回事？看著P/E ratio投資的人，相信分子和分母之間，有著一個長期的連結，像紅絲線一樣的牽著，有時候P漲多了，E跟不上，P就得摔下來，又有時候，E其實上升中，所以P也得慢慢地上升來跟上。
現在美光的P/E從歷史的角度來說，相當低，所以看多的人，說這代表股價低估了，還得再漲。
但看空的說，「傻子」，週期性股票的低P/E是危險的訊號，要逃，而不是加碼。
先講一下空頭的道理。
很多年前，我也上過低P/E股的當，「賺這麼多錢的公司，P/E這麼低，不合理」，越跌我就越買，所以住進了套房好一陣子。
這門花費不小的課，學到的第一個教訓是，「不要和市場談合不合理」，和市場吵架，多半是你輸。
第二個教訓，就是認識到週期性的股票。
週期性的股票，會在景氣最高峰達到P/E最低點，因為E達到最高點，但市場知道已經到了獲利高峰，再來要往下走了，所以賣壓沉重，P走在E前面，先跌了，然後分母E也跟著往下走，所以反而在股價下跌的時候，P/E還變高。
上了這一課，同時也知道，「看本益比買股票的是傻瓜」。
杯子裝了半杯水，是半滿，還是半空？P/E小於10，是低估，還是高估？不知道。
就算我們想像多頭一樣，相信P/E ratio的長期相牽絆關係，認為股價還會跟著獲利率上漲，我們其實也不知道獲利率，這個分母E，是不是可以一直漲下去。
講完了一般道理，現在要講我自己的看法，我不喜歡那種各打五十大板，輕飄飄的中立言論，我當然是有到底是多還是空的看法，這不來了？我說，雖然記憶體是週期性商品，但我不覺得美光現在是在景氣的高峰，這一波AI算力的需求，很明顯還沒到頂，所以我比較傾向相信多頭的看法，亦即，美光、三星、海力士還要再漲一陣子。