投資神童跌落神壇的速度令人難以想像，才沒多以前，眾人還在研讀Leopold Aschenbrenner的13F，他的第二季報告都還沒出，今天新聞說他把所有上市公司股票，整包賣給了Ken Griffin。再對照今天AI股的強烈反彈，不禁地為神童的錯失谷底反彈扼腕，如果他可以撐過昨天，也許他的投資組合救得回來，但也許就是要他被清盤了，AI類股才真的到了谷底。
1998年的LTCM，一如Aschenbrenner的Situational Awareness一樣，是眾人公認天才經營的避險基金，兩個諾貝爾獎得主加聯邦儲備銀行前行長，由傳奇的John Meriwether帶領，使用「永遠不會錯」的投資方法，一直賺一直賺，槓桿越加越高，20:1的槓桿最後就死於市場沒有預期到的波動，只能被清算。LTCM比Situational倒楣，他們也想整包賣給巴菲特，但不幸遇到巴菲特少有的出城渡假，阿拉斯加的手機收訊不好，交易最後沒成，不然LTCM也許可以救回來。也許Aschenbrenner就是學到了LTCM的教訓，壯士斷腕的快速出清，所以他遵守了交易員的一大原則，「留得青山在，不怕沒柴燒」，一定要有錢留著明天可以再上場。Aschenbrenner的上市公司股票清空了，但他還有十億元的Anthropic持股，還有翻本的資金，所以不要太快把神童給抹滅了。
Situational和LTCM的問題，我們在財務學叫Limits to Arbitrage，當你的投資標的一直跌一直跌，形成最好的投資機會，你準備「抄底」的時候，你的投資人反而最不想給你錢，甚至要抽銀根，因為恐慌，或是因為資金流動性出現問題。當然，會出現Limits to Arbitrage，這些神童自己要負最大責任，因為如果不加槓桿，怎麼跌也沒事，就因為自信滿滿，所以才會因為貪財而槓桿越加越高。但這是所有世界一流的投資人，都要經歷過的洗禮，唯有從世界最高點掉到地獄過的人，才能夠成熟，才能夠再創高峰。
但有少數的例外，巴菲特是其一，這次接盤的Ken Griffin是其二。凡人最好的境界是「後知後覺」，親身體驗過才知道什麼不要碰，被火燒過才知道不要玩火，但超一流的投資人是「先知先覺」，他們不但有那個脾性，他們也能避免前人犯過的錯，所以他們的槓桿一直都是可控的，我不知道Griffin，但巴菲特幾乎不用借來的錢投資。Griffin也像巴菲特一樣，很愛錢，從小就很愛投資，在哈佛唸書的時候，就在宿舍裝衛星天線收芝加哥來的期貨價格。大學畢業後就開避險基金，從warrant的套利，到stats arb，後來再走入quant，又搞market maker，一路轉一路變，很難把他的投資哲學歸類，但在我心中，這是個奸巧不乾淨的傢伙，有空查一下他在GameStop期間，涉嫌幹了什麼事，你就知道，不管有沒有證據，我為什麼很難給他一個乾淨的形象。神童Aschenbrenner據說也被Griffin搞了，神童到處求資金的時候，Griffin出價買他的所有上市股票，但Griffin的Cidtadel居然在週二出報告說聯準會可能會在週三升息，一下把股市又打趴，神童能不趕快出手賣了嗎？到底賣了什麼爛價錢？隔兩天，Griffin賺了多少錢？這個「巧合」實在太可疑了。